宇昌案：蔡英文的終極試煉 - 社會議題

來源
http://willystudy.blogspot.com/
「iamwilly同學，你有沒有聽過宇昌這間公司阿？」
小弟人在匪區，較不了解台灣的事，直到陸續幾位同學跑來問問題，才發現原來宇昌案現在已經變成總統大選的重點題目了。
打從一開始，我就認為在這個議題上，國民黨就是穩輸不贏的了，但我更在乎的是，蔡英文的團隊能利用這個案子得多少分。
一如往常，我先做個摘要：
1. 從事實層次出發，蔡英文絕對站得住腳，藍營這次是自掏蜂窩，能打成平手就是贏。
2. 不過蔡英文如果沒有成功利用這個機會扭轉局面，她也沒資格當總統。
我說這個題目對藍營來說絕對是負分，能打成平手就是贏。是因為在宇昌這個case，蔡英文當年是做得完全不像一個唯利是圖的資本家，反而像是吃齋唸佛的。但是本版的讀者多半是象牙塔內的人，會被一堆仁義道德的形容詞蒙蔽，不大了解這個魚肉世界的叢林法則，所以讓我這個嫩咖來做一點說明。
蔡英文根本是吃素的

宇昌當時面臨的情況是，創始團隊已經找了許多個月找不到錢，沒有第一筆啟動資金，然後透過創始團隊的好友介紹，認識了蔡英文。而在當時草創初期，蔡英文卻是用一般的票面價格做angel money入股。
蔡英文這樣的做法，其實是很白癡的。因為蔡英文這個名人，會讓這間公司很容易籌到錢、而且股價也有溢價空間，加上他又是angel fund，他完全有條件要求優先股，有提前清償或固定配息的權力，以前google籌錢時也是得接受這樣的條件，股神老巴更是每次都這樣硬凹！結果蔡英文竟然拿普通股？！從投資的角度來看，說蔡英文是憨頭其實是客氣的。
圖片參考：https://lh5.googleusercontent.com/-c5dUqRobXCM/Tu2...
寄件者 iamwilly's report_宇昌案
第二個白癡的地方在於，蔡還去掛董娘。
一般來說，創投不會去冒這麼大的風險去掛董娘，因為公司老董是要擔負公司倒閉的刑事責任。當然如果啟動資金的人如果自己掛職，確實是會讓外部資金更有信心，因為這讓人覺得，這間公司比較沒有造假、騙人的可能。騙人的機會比較少，會讓後面的資金更有信心（市場上很多那種作假公司、專門騙創投的混蛋人）。這樣會是很重要的mental anchor。
順利的，這間公司在蔡英文這個重量級人士進駐之後，也順利的搞到國安基金。國安基金是真正讓人安心的資金，這才是真正的Anchor fund。Anchor fund進場後，一般來說Angel fund就可以爽爽過，坐享股價騰雲駕霧了。結果咧，蔡英文就在這個準備要豐收的時候，竟然就退出了！？
15%叫獲利？這叫虧錢！
蔡英文退得完全不是時候，因為國安基金這個這麼重要的anchor fund進場，基本上後面的資金就源源不絕了，因為誰都會想，這間公司安啦，所以就敢放膽付錢進場。結果蔡英文竟然在這個時候用15％的價格就把股票賣了，然後卸任董娘、退場。
15%的獲利是多是少，是看他是冒多大的風險才能得到這15%。為什麼人們能夠接受1~2%的定存獲利? 因為你本金是100%保障的。但是在創投圈，創投面對的是可能會全賠的局面，10筆投資的公司，可能常常倒掉6~7家，那些倒掉公司的投資都血本無歸放水流；沒有三倍以上的潛在報酬，根本不會有人投資。
那難得有一間公司活下來的時候，如果你是操盤人，你認為這個部位要有多少資金增長，才能讓整個fund有獲利？15%叫獲利？150%我都嫌少！
15%的資金增長，在創投圈不叫利潤，那叫嚴重虧損！金主肯定會認為這個操盤人是在私相授受，必須要下台滾蛋的。更何況你是angel fund, 而且是跳進去當董娘、冒了那麼資金安全以外的風險去做出來的結果！
圖片參考：https://lh4.googleusercontent.com/-uQwHXZyEvKI/Tu2...
寄件者 iamwilly's report_宇昌案
在一般投資的方式來操作，如果蔡英文的fund是10元買進，那我認為他大概在市價20元時開始慢慢跟人吃飯聊天放消息炒風聲，然後在約25~30元以上拋一半實現獲利，剩下就零成本看機會再來賣。這個價差才是創投的合理風險報酬。（這個都還沒考量到，蔡當董娘的風險溢價）
willy大有說不能全文轉貼
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以我很喜歡的結尾當成結論
不在乎是不是好人來當總統
需要能當總統的人來當總統
在現實世界中，我們不需要一個好人、善良的人來當總統，我們需要的是一個有謀略、有手腕、懂眉角，能夠當總統的人來當總統。
清白與無私人格，是總統的必要條件，蔡主席您已經證明這點了。
但這還不夠，您更需要向我們證明，您能打贏流氓。不管你用什麼方法。