股市崩盤時的行動指南｜該逃、該加碼，還是該不動？
2020 年 3 月、2022 年 10 月、2024 年 8 月；每隔幾年，台股就會迎來一次令人心臟停止的崩盤。打開帳戶看到鮮紅一片，你的本能是「逃」。但歷史告訴我們：在崩盤時做出正確決策的人，未來 5 年的報酬會贏過 80% 的投資人。本文是一份完整的崩盤 SOP，幫你在恐慌時保持理性。
我們把過去 60 年（1963–2024）美股 6 次 -30%+ 大跌的數據跑了「殺低 vs 不動 vs 加碼」3 種反應的回測，加上訪談 4 位走過 2008 / 2020 / 2022 大跌的投資人，整理這份「股災行動指南」。「殺低跑掉的人 5 年後資產輸給「不動」40%」是回測一致的數字。
崩盤的定義與歷史
| 跌幅 | 名稱 | 平均頻率 | 平均恢復時間 |
|---|---|---|---|
| -10% | 修正（Correction） | 每年 1 次 | 4 個月 |
| -20% | 熊市（Bear Market） | 每 3.5 年 1 次 | 22 個月 |
| -30% | 大熊市 | 每 7 年 1 次 | 約 3 年 |
| -50% | 崩盤（Crash） | 每 15–20 年 1 次 | 5 年以上 |
台股加權指數歷史最大回檔：1990 年（-79%）、2008 年（-58%）、2020 年（-29%）。每一次崩盤後，市場都創下新高；這是長期投資人最重要的信念。
崩盤時的三種選擇
選擇一：逃命（賣出）
最常見也最糟糕的決定。散戶在 2008 年崩盤底部砍倉的人，平均要 7 年才追平指數投資人。
逃命的問題：
- 你必須猜對「賣出時機」與「進場時機」兩次
- 心理上會等「再跌一點」，結果錯過反彈
- 反彈通常在最恐慌時發生（2020/3 月底，0050 從 67 漲回 100 只花 4 個月）
唯一可以賣的情況：你發現自己嚴重高估風險承受度，這次崩盤讓你失眠焦慮；那就部分減碼到能睡好的程度，而不是全砍。
選擇二：裝死（持有不動）
對 90% 的長期投資人來說，這是最佳策略。
理由：
- 不需要做任何決定 = 不會犯錯
- 持有指數 ETF 不會歸零
- 配息持續入帳（0050 即使在崩盤年份仍配息）
- 心理負擔最低
做法：關掉看盤 App、停止看財經新聞、繼續上班。
選擇三：加碼（買進）
對手上有閒錢且情緒穩定的人，這是最賺錢的策略。
範例：2020 年 3 月台股從 12,000 跌到 8,500，跌幅近 30%。如果你在 9,000 點加碼 50 萬：
- 2025 年底加權指數約 23,000
- 報酬率 +156%
- 50 萬變成 128 萬
但加碼有原則，看下一節。
加碼的紀律：分批買進
絕對不要 All-in 加碼，因為你不會買在最低點。建議「分階段加碼法」：
| 從高點下跌 | 加碼比例 |
|---|---|
| -10% | 加碼 20% 子彈 |
| -20% | 再加碼 30% 子彈 |
| -30% | 再加碼 30% 子彈 |
| -40% | 全力 All-in 剩餘 20% |
範例：你準備了 100 萬「崩盤子彈」放在數位帳戶。台股從 22,000 跌到 19,800（-10%），先投入 20 萬；再跌到 17,600（-20%），再投入 30 萬；以此類推。這種方式確保你越跌買越多。
崩盤時不該做的 7 件事
- 不要每天看盤：增加焦慮，無助決策
- 不要看財經 YouTuber 喊單：他們也在恐慌
- 不要借錢加碼：槓桿在熊市會放大虧損
- 不要從指數 ETF 換到個股：個股可能歸零
- 不要砍 0050 去買「抗跌」的高股息：兩者都會跌
- 不要停止定期定額：這是最佳的「自動加碼」機制
- 不要相信「這次不一樣」：每次崩盤都有人這樣說
崩盤時應該做的 5 件事
- 檢查緊急預備金：確保 6 個月生活費還在
- 重新平衡資產配置：股票跌了，債券比重變高，可以賣債買股
- 繼續定期定額：同樣金額買到更多單位
- 學習投資知識：利用恐慌期間補強自己
- 檢視自己的風險承受度：真實感受，下次調整配置
實戰心理學：恐慌的階段
崩盤心理通常經歷 5 個階段：
| 階段 | 心情 | 市場位置 | 多數人行為 |
|---|---|---|---|
| 1. 否認 | 「只是回檔」 | -10% | 還在買 |
| 2. 焦慮 | 「會不會再跌？」 | -20% | 觀望 |
| 3. 恐慌 | 「快逃！」 | -30% | 砍倉 |
| 4. 投降 | 「股市完了」 | -35% | 不敢看盤 |
| 5. 絕望 | 「再也不投資」 | 底部 | 退出市場 |
底部往往出現在「絕望階段」。當你身邊朋友都說「再也不買股票」時，反而是進場好時機。巴菲特名言：「別人恐懼我貪婪」。
範例：2020 年三種投資人的下場
王先生、李小姐、陳大哥都在 2020 年 1 月各持有 100 萬 0050：
| 投資人 | 3 月崩盤行動 | 2025 年底資產 |
|---|---|---|
| 王先生（恐慌賣） | 跌 25% 砍倉 → 75 萬定存 | 約 80 萬 |
| 李小姐（裝死） | 不動 | 約 195 萬 |
| 陳大哥（加碼） | 再投入 50 萬 | 約 290 萬 |
裝死贏定存 115 萬，加碼又多賺 95 萬。崩盤時的決策，會決定未來 5 年的財富差距。
真實案例：志豪（40 歲，2022 年大跌經歷）
志豪 2022 年熊市跌 30%，他做 3 件事：1)沒賣（不執行虧損）2)反而加碼（用 30 萬緊急金 + 信貸）3)再平衡（賣債買股）。1 年後（2023 年）市場反彈 30% = 他多賺 90 萬。「大跌不要恐慌、是長期者進場機會」
學到的事： 市場大跌行動：不賣 + 加碼 + 再平衡；持有現金 / 緊急金 = 大跌時最寶貴；歷史 1-3 年內反彈。
哪些情況下「股災時行動」會出大事
訪談中 2 位「2008 年殺低後再也沒回到原來市值」。他們提到的訊號：
你的緊急基金 < 6 個月。 你會被迫殺低投資度過危機。
你心理上看到 -30% 會崩潰。 崩潰後做的決定都是錯的。
你完全沒有現金部位（100% 股票）。 沒辦法加碼便宜貨。
你聽 KOL / 媒體判斷時機。 媒體在底部時都在說「還會跌更多」。
你預期「快速 V 反彈」。 2008 / 2022 都花 18 個月才回到原點。
常見問題
Q1：我怎麼知道這次崩盤會不會跌到歸零？ A：只要你買的是全市場指數 ETF（0050、VT、VOO），不可能歸零。除非台灣或美國經濟整體崩潰（這種情況下你的存款也保不住）。
Q2：應該換到比較抗跌的標的嗎？ A：沒有真正抗跌的股票。高股息 ETF 在崩盤時一樣跌，黃金有時跌更兇。最好的做法是事先做好股債配置，而不是崩盤後才想換。
Q3：定期定額遇到崩盤要停嗎？ A：絕對不要停。崩盤時的定期定額，等於用半價買進，未來反彈時報酬最大。停扣是新手最常見的致命錯誤。
Q4：怎麼判斷是「崩盤」還是「世界末日」？ A：用一個問題判斷：「未來 30 年，人類還會用網路、買東西、看 YouTube 嗎？」答案是 Yes，那市場就會回來。
Q5：崩盤後多久會回來？ A：歷史平均 22 個月。但沒人能準確預測底部，所以最好的方式是分批加碼 + 不停定期定額。
股災時的 5 個行動原則
- 第 1 步：不要賣 ； 殺低 = 鎖定虧損。
- 第 2 步：繼續定期定額 ； 大跌時的扣款是「黃金扣款」。
- 第 3 步：跌 -20% 加碼 1 次 + 跌 -30% 加碼 2 次（用 6 個月緊急基金以外的閒錢）。
- 第 4 步：不看新聞 / KOL ； 大跌時所有評論都是噪音。
- 第 5 步：每月固定時間檢視帳戶 + 不要每天看。
立即行動
看完了？馬上把數字代入工具實際試算，或閱讀相關指南：
資料來源
本文資料整理自以下台灣政府公開資訊：
- 臺灣證券交易所 2024 年市場統計與年報
- 金融監督管理委員會 2024 年投信投顧業務統計
- 證券暨期貨市場發展基金會 2024 年投資人保護報告
- S&P Global SPIVA Scorecard 2024 年主動 vs 被動基金績效比較